Kan en 10 år gammel ide være løsningen på EUs finansieringsskvis?

EU og unionens medlemsland står overfor store utfordringer de kommende tiårene. Unionen skal gjøres grønnere, mer digitalisert og sikker i en tiltagende urolig verden - alt på samme tid. 

Like stor som utfordringene, er prislappene festet på prosjektene. Av Europakommisjonens egne anslag vil det alene koste 148 milliarder euro å bygge ut gigabit og 5G-infrastruktur i medlemslanden til nivået forutsatt i unionens digitale strategi.

Det er dyrt

Organisasjonen Finance Watch anslo nylig at det vil koste mellom 800 og 1600 milliarder euro årlig å motvirke og klargjøre Europa på effektene av klimaforandringer. Samtidig skal forsvarevnen til medlemsstatene bygges opp og EU-midler sluses inn i felles forsvarsinitiativer. Produksjonskapasitet for strategisk viktige ressurser skal finansieres og så videre. 

Lovnadene om milliarder i sårt tiltrengte investeringer er forlokkende.

Varg Folkman
Analytiker, Europe’s Political Economy

Alt dette og mere til skal betales for samtidig som medlemsstatene er bundet for ryggen økonomisk. Felles-europeiske regler for budsjettunderskudd setter grenser for hvor mye av dette som kan finansieres ved at medlemsstatene låner penger.

De som trodde at disse reglene fikk sitt endelikt under pandemitidens ekspansive finanspolitikk møtte brått virkeligheten da Europakommisjonen nylig advarte Frankrike og seks andre land om konsekvenser for å ha overtrådt budsjettgrensene.

Hvordan tette gapet? 

Så hvordan skal det store gapet mellom ambisjoner og midler overvinnes?

Jo, nytt liv skal blåses inn i den ti år gamle ideen om et felles-europeisk kapitalmarked - også kalt the Capital Markets Union (CMU).

Ideen om CMU stammer fra den tidligere kommisjonspresidenten Jean-Claude Juncker, som i 2014 foreslo kapitalmarkedsunionen i et forsøk på å knytte Storbritannia tettere til EU. Siden den gang har CMU blitt en evig, men urealisert, lovnad om muligheten for milliarder i private investeringer. 

Det er liten grunn til å tro at kapitalmarkedsunionen vil realiseres.

Varg Folkman
Analytiker, Europe’s Political Economy

Europeere sitter nemlig på billioner i inaktive sparemidler, som kommisjonen gjerne skulle sett gå til finansiering av presserende behov.

Det var derfor ikke overrasket da kommisjonspresident Ursula von der Leyen i sitt arbeidsprogram for den kommende kommisjonsperioden løftet frem CMU. En fullført kapitalmarkedsunion kan tiltrekke så mye som 470 milliarder euro i årlige investeringer, skriver Von der Leyen.

En annen som er forkjemper for kapitalmarkedsreform er Christine Lagarde, president for Den europeiske sentralbanken. I en tale på tampen av fjordåret manet hun til å sette inn støtet for realisere kapitalmarkedsunionen.